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11 9 月, 2022

減資是什麼 scaled


這篇文章要來介紹,減資是什麼?
每年三月時侯,就會有公司發佈「減資消息」,許多投資人開始緊張,減資會不會害我錢變少,如2022年的長榮,因此本篇文章會針對,「減資是什麼?」、「減資的方式」、「減資的優缺點」、「減資優缺點」、「減資查詢」來做詳細論述,並讓你輕鬆了解減資是什麼?

減資是什麼?

減資是什麼?

減資(英文:capital reduction)是什麼?
這是透過減少在外流通的股本,也就是縮小資本額,來調整公司的財務狀況。

減資代表將整體的股數往下縮小,也就是去掉一部分的股數,假設原本A公司原本1000股,然後變成500股,這樣的動作就稱為「減資」。

然而減資的相對面為:「增資」,也就是將一家公司的整體股數往上提升,假設A公司原本1000股,然後變成1500股,這樣的動作就稱為「增資」。

減資後,公司的股份將減少,但市值不會產生變化,只有在外流通股數和可以交易的股數減少。
然而減資的方式有下列三種,分別是:「一般減資」「現金減資」「庫藏股減資」,下面章節將詳細介紹,減資的方式。

減資的方式

減資的方式有哪三種呢?分別為:
「一般減資」「現金減資」「庫藏股減資」

股票肥宅製表

一般減資

現金減資

庫藏股減資

股價

上升

上升

不變

流通股數

減少

減少

減少

你手上的股數

減少

減少

不變

你手上的價值

不變

不變

不變

減資方式:一般減資

一般減資,這種減資方式,常發生在公司連續好幾年虧損的狀態下,怕被歸類成全額交割股(成交量低、淨值過低的股票),因此進行減資。

一般來說,在台灣如果一家公司持續虧損,並且每股淨值低於10元,這時候這家公司就會被取消信用,那如果是低於5元的時候,這個股票就會被歸類成全額交割股,

然而,為了避免變成全額交割股,就會利用一般減資方式,來減少股數,進而提升每股的股價,來避免被取消信用或是變成全額交割股。

因此,一般減資方式,具有美化財報的功用。

減資方式:現金減資

第2種減資方式,也就是現金減資,這種狀況跟一般減資相反,是公司在賺錢的狀況下,才會現金減資。

主要為公司現金太多,然而近期沒有進行擴廠或再投資的計畫,因此將現金發還給股東,然而這種方式創造了雙贏局面,可以使公司的ROE增加,並且股東領的現金,不需要課稅,不像股利需要課稅。

減資方式:庫藏股減資

庫藏股,指的是公司用現金買回在外流通的股票,然而買回來有兩種處理方式。
第一種方式為:「再度發行」
第二種方式為:「註銷」,然而註銷的方式,也就是庫藏股減資的方式。

然而庫藏股減資,通常是:有4種方面:

1.因為公司覺得股價被低估:
想用來提升股價,並告訴大家這檔股票值得買,沒想像的差。

2.減少股息帶來的傷害:
因為發現金股利會被課稅,因此用這種方式來發給大股東,這樣就能使大股東可以做到節稅的動作,這種方式在國外蠻常見的。

3.幫大股東護盤

4.防止被惡意併購:
如果市場有人大量收購股票,這時候為了怕被併購,就會用很好的價格來收購庫藏股,同時也有機會能提高股價。

減資的計算

下面將介紹三大減資的計算,讓你輕鬆了解,公司在減資過程,和你手上的股票價值有什麼變化,讓我們往下繼續看,分別是「一般減資」「現金減資」「庫藏股減資」。

減資的計算:一般減資


那一般減資要如何去計算呢?

這邊下面舉一個一般減資的例子:

有一家香蕉公司,他一開始市值為100萬元,流通股數10萬股,每股為10元。
然而股票肥宅持有香蕉公司2股,因此手上有20元的香蕉股票公司股票。

但,後面因為香蕉老闆經營不好,香蕉公司的股價跌到7元,因此這時候市值剩下70萬元,而肥宅手中的2股香蕉股票,也從20元跌到剩下14元。

因為在台灣規定如果跌到10元以下,就會被取消信用,因此香蕉公司老闆,為了提升股價,讓股價從7元超過10元,因此採取一般減資,來提升股價,讓香蕉公司股價高於10元。

香蕉公司將10萬股,減資50%,因此10股變成5股,因此流通股數,從10萬股變成5萬股,股價也從10元提升至14元。

然而股票肥宅,手上的持股手2股變1股,然而股票肥宅手上的香蕉股票總值還是維持14原不變。
因此可以發現,一般減資,你手上的股票總值不會改變。


減資方式:一般減資

減資的計算:現金減資

那現金減資要如何去計算呢?

這邊下面舉一個現金減資的例子:
有一家草莓公司,他一開始市值為100萬元,流通股數10萬股,每股為10元。
然而股票肥宅持有草莓公司2股,因此手上有20元的草莓股票公司股票。

後來,草莓公司經營的超好,因此賺超多錢,股價因此漲到20元,市值也跟著變成200萬元,然而股票肥宅手上的手上股票,因此從20元變成40元。

然而草莓公司老闆,想把現金發給股東,來減少股息稅,因此現進行現金減資,每股減少5元,然後流通股數,減少變為50%,20元少掉5元,變成15元,流通股數變成一半,因此股價也乘於2倍。

然而股票肥宅手中的持股,因現金減資從2股變成1股,然後手中的總價值從原本的40元,變成40元,但組成結構是1股30元加上10元的免稅現金,也就是減資退錢10元給你。

因此也可以發現,現金減資,你手上的股票總值不會改變。

減資方式現金減資 scaled

減資的計算:庫藏股減資

那庫藏股減資要如何去計算呢?
這邊下面舉一個庫藏股減資的例子:
有一家芭樂公司,他一開始市值為100萬元,流通股數10萬股,每股為10元。
然而股票肥宅持有庫藏股公司2股,因此手上有總價20元的芭樂股票公司股票。

然而因為芭樂公司經營很好,因此股價漲為變成20元,然而市值變成200萬元, 然而股票肥宅手中的股票也因為股價上升,總值變成40元。

然而芭樂公司為了降低發股息帶來的傷害,因此對庫藏股進行減資,並註銷,因此用現金買了50萬的庫藏股,也就是買入2.5萬股來註銷,因此市值變成150萬,股數變成7.5萬股,然而每股還是維持20元。

那股票肥宅手中的股票,總值也是維持40元,因為股價維持不變,因此總值不會有任何變化。


庫藏股減資 scaled

減資的優缺點

下面的篇幅,將會講到減資的優缺點,讓大家更了解減資的秘好壞以及它的祕密。

減資的優點

1.優化財報:
可以讓在外流通股數變少,來提升ROE、每股淨值等等。

2.減少股息帶來的傷害:
可以利用減資方式,來將現金退給大股東,來避免課稅(二代健保及補充保費)。

3.可以靈活的調整股價:
當公司老闆覺得股價被低估時,可以利用這種方式來適當提升股價。

4.調整股價,但不會影響到投資人手中的總值:
在優化股價,或調整股本時,並不會影響到你手中股票的總值。

減資的缺點

1.現金增資問題
在1年以內,公司不能辦理現金增資

2.可能沒有成長空間

代表公司近期未來沒有再投資計畫,也就是可能沒有成長空間

3.公司可能陷入困境

公司已經快不行了,才用減資方式,來提升股價

4.華麗的減資,讓投資人霧裡看花

因為減資會使一般人看不懂公司的操作,因使誤判操作

減資查詢

減資的查詢以及計算,可以到證交所減資試算網頁查詢,填入「減資前股價」、「每股退還現金股款」、「每股配發現金股利」、「每千股減資後股票」,就會得出參考試算結果。

減資計算網頁


下圖可以看到,股票減資一覽表可以去台灣證券交易所來查看。
只要在最上方調整日期,就可以顯示當年度的股票減資一覽表。
下圖顯示的是2022年的股票減資一覽表,同時也顯示,到底是因為什麼原因而減資。

減資一覽表

總結(減資是什麼?)

減資有三種方式,分別是:「一般減資」「現金減資」「庫藏股減資」,分別有不同的功用,因此可以被公司拿來靈活作用,但很有可能會造成一般投資人,霧裡看花,造成誤判。

另外減資還有一個很重要的功能,也就是「降低股息稅」,達到避稅的效果,使大股東免於股息稅,這也代表公司知道高股息會帶來股息稅的傷害。

那一般投資人的你,怎麼選擇呢?高股息還是非高股息股票呢?

相信看完文章大家有更了解減資的好壞優缺點呢。

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本篇文章為分享與教學之用,無任何影響股價之意圖,亦非推薦任何股票,投資人勿將教學內容視為投資建議,在做投資之前應理性思考,獨立判斷,並自負投資盈虧責任。

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理財部落格《加速學院》創辦人,《一年一分鐘躺平投資術》線上課程講師。
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